对于债市后市的走势，中信证券首席经济学家明明分析，往后看，经济基本面数据修复斜率抬升可能需要更多稳增长政策信号，而政策成效体现在数据上需要更多的时间，债市基本面环境或长期较好。情绪上，股债“跷跷板”对近期的行情存在一定提振，但并非债市走强的主线，考虑到权益市场走势相对顺周期，未来行情反转引起债市回调的空间可能相对有限。

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龙头股，简称为“龙头”，我认为是指共有第一性的事物，具体到股市上，就是指市场上的领涨股、领导股，是最有人气和最具有赚钱效应的股票。这类股票，我又把它分为三种类型：（1）股权龙头。这种认知龙头的角度是借鉴实业和一级市场的投资思路，就是头部企业且处于最有前景的赛道。（2）白马龙头。白马龙头相比黑马龙头，市值往往偏大，有时候也被称为中军。（3）黑马龙头。这种龙头是典型的炒作型龙头，其特点是借助题材和热点，借助人气和情绪，并以涨停板和连板为主要特征。股权龙头是公司驱动，是企业级驱动，是赛道驱动，一级市场和二级市场都适用，是超长线。白马价值龙头是基本面因子驱动，特别是以基本面短期的剧烈变化和预期差为驱动，同时侧重于主升浪和中线。黑马龙头是情绪驱动，是群众事件，依赖热点和周期的起承转合，偏重于短线。上述三种龙头，我称之为龙头的三个脉系，即一龙三脉、一花三叶。其实，无论哪一种，都具有一个共同特点：第一性。其在所属范畴具有领涨和第一的特质，只不过，股权龙头是赛道中的具备第一性公司，价值龙头是基本面裂变中反应最剧烈的公司，黑马龙头是情绪炒作中最疯狂的公司。具体到股市上，股权龙头和白马价值龙头有很多重叠和共通之处，也往往被统一称为价值型龙头。这样，龙头三脉有时候也呈现出两个世界，即价值型龙头和情绪型龙头。（P5-7）真正的龙头思想，其核心是理解什么是第一性事物、什么是最强、什么是领涨、什么是价值，其末技才是K线、指标、形态，至于卡位、弱转强、分歧转一致，更是雕虫小技。股票，特别是短期爆炸性的股票，不是对基本面的反应，不是对价值性简单的映射，而是对弹性进行反应。你的基本面再好，如果没有弹性，股价也不会暴炸性上涨。所以，股价是对预期的反应，而不是对基本面的反应，也不是对事实的反应。或者说，价值的敏感点在于变化，没有变化的价值也许不一定是龙头战法所需要的价值。（P9-10）如果在大盘进攻的时间维度里，几乎所有的故事，所有的逻辑，所有的技术形态，都能成功。如果在大盘下跌的时间维度里，哪怕再硬的逻辑，再好的故事，再完美的技术形态，都容易失败。可以这么说，股市里很多东西本身没有什么价值，只是时间赋予它价值，如果其价值不与时间价值共振，你信仰的那种价值越深，伤害就越深。这就是股市最鬼的地方。如果把这个道理彻底吃透，你就不会急着在没有时间价值的岁月里买股票，更不会在没有时间价值的情况下急于扳回成本。无论你学的是什么逻辑，什么方法，都应该臣服在时间维度之下。当时间不赋予它们价值时，它们就不是价值，而是毒药。当时间赋予它们价值时，它们才是价值。所以，今后在谈逻辑和方法之前，先谈时间。（P13-15）投资的本质是所有股民都拿着钱去买股票，表面上大家是用手指挥自己的键盘来下单，但实质上都是按各自的价值观指挥手指来下单。当出现一只股票，大家的价值观类似或者趋同，那么这只股票就是具有最大公约数，于是龙头诞生了。也就是说，一只股票要成为龙头，其核心在于“群众基础”，在于一旦拉升有无数人去认可、去买入，一旦下跌或者洗盘，有无数人去抄底、去接盘、去低吸。那么怎么才能做到这一点呢？就是让股票成为大多数的人：容易理解、容易认可、容易接受、甚至帮着传播的股票。一旦这种逻辑在一致股票上聚集，那么这只股票就是龙头股。（P37）虽然我们做的是短线，但眼光绝不能短。看得长，才能把短做得妙。这个长，就是要看：一条赛道，一个主线，一个风口，一个行业。（P45）真正的龙头战法，它着眼于分析市场的主赛道、核心品种，选最有人气的、最有价值的股票。它首先要做的事情是选股，选股是龙头战法的第一位，而打板中战术是第一位的、技巧是第一位的，他们的思维底层逻辑是不一样的。（P93）价值龙头和情绪龙头最大的区别是根基，前者的根基是价值性，就是这个价值能不能炒作，其炒作的噱头是该公司有没有货。后者的根基是情绪，即这只股有没有在某个阶段成为人气之王。（P103）自选股里，应该只放龙头，谁给买点买谁。凡是非龙头，便放在备选栏，放在次要栏。早盘前30分钟，只看几只龙头的走势。如果看非龙头，也都是为了服务龙头。强制自己只与龙头发生关系。有总龙头，就不要做分龙头。有连板龙头，就不要做反包龙头。有主升龙头，就不要做反抽龙头。有主线龙头，就不要做支线龙头。有明牌龙头，就不要去挖暗线龙头。有市场选出的龙头，就不要做自己选的龙头。上述九条，也称之为“龙头九则”，是龙头“宪法”。（P104）龙头是龙头，空间板是空间板，它们根本不是一回事。当然，有时候龙头也表现为空间板，但是空间板却不足以定义龙头。二者有交集，但内核不一样。龙头讲市场地位，讲题材背书，讲板块效应，而空间板未必就有这些东西。“龙头”一词是高贵的词，龙头股更是诸多股票中的领头羊。龙头股至少应该领涨，应该与周期共振，舍此，在空间的外形上求龙头，是无论如何也进不了龙头战法的“三摩之地”的。（P122）白马龙头不等于趋势股，做长线和趋势，和做龙头股有本质区别。龙头需要领涨性，如果长线股就是单纯的趋势，而没有领涨性，它就是长线投资的趋势投资，而不是龙头战法。白马龙头也必须是龙头，并不是盘子大、基本面好、趋势向上的骨股票就是白马龙头，白马龙头必须是龙头股。什么是龙头？必须具有第一性、具有人气光环、具有板块效应。如果没有这个，仅仅是大盘股，或者中军，并不是龙头。白马龙头必须有驱动力 ，无论什么龙头股，都必须有明确的驱动力，龙头最核心的驱动力就是题材和热点，如果没有大级别的题材和明显的热点，基本面好的大盘股，无论怎么走，它都不是白马龙头。白马龙头本质上是领涨股，而趋势股有的是领涨什么，有的是跟风。二者不可混为一谈。（P134）如果你想做白马龙头，必须对白马龙头的驱动力有根本性的了解，知道它为什么涨。对白马龙头的顶部结构有敏感的认识，能识别顶部的特征。能克服研究院、分析师、首席、各种大V和专家的忽悠。过往不恋，不要和股票谈恋爱，白马龙头也一样。（P139）我这里说的破技术分析之执，是说不要被技术分析绑住，不要把技术分析作为最高指南。那什么是最高指南呢？一个字：心。两个字：心念，或叫“一念”。你内心对某支股票的“一念”才重要。这一念，可能来自你对大盘的认知，也可能来来自你看问题的逻辑，更有可能来自你对题材的判断，还有可能来自你情绪如何，比如，上一只股票是大赚还是大亏，进而影响到你的勇敢。“一念”的刹那，其实就决定了你买还是不买，你是卖还是不卖。所谓技术分析，只是服务这一念的。而所谓的交易，并不是键盘敲一下，而是你之前所有“一念”的落实。有人会说：技术如果走坏，我会纠偏自己的。事实上，你不会！因为心念已在，你会视而不见。下跌，你会认为是洗盘；冲高，你会认为是证明你的判断；然后再跌，你会觉得自己得有“格局”，多拿一会。技术分析得出的结论并不是市场事实，而是呈现“你想要的结论”，它天生是服务你的心念的，“你认为”会让你放弃技术分析发出的反向信号。所以，“破山中贼易，破心中贼难”。那应该怎样做到什么样的心念，才能真实的看待市场呢？——过往不念，当下不杂，未来不迎。懂的人，自然懂；不懂的人，希望能慢慢懂。（P150-152）（这一段写的实在是太精彩，忍不住写点自己的感受。经常在复盘的时候因为技术图形好而对一只股票有了先入为主的预判，第二天开盘无脑买入，完全不顾当日的市场环境，完全忽略它的逻辑，市场地位，实际走势等等不利因素，反而看到一个有利信号，或者能证明自己预判的信号就上，结果就是一次次追高被套，仿佛中了邪，鬼上身！原来这就是所谓“心念”在左右我们的交易，“心念”会自证圆满，交易结果却南辕北辙！所谓过往不念，是说不要因为过去的输赢和盈亏而焦虑或兴奋，过往不念首先是不能因过去的得失带情绪交易，凡过去的就要放下，一切情绪都会让交易变形。未来不应，是说不能主观意淫任何一支股票的走势，无论涨跌是否符合你的主观预判，都应尊重客观事实，客观事实不以个人的主观意识发生改变，你再希望它涨，它走坏了就是走坏了，客观事实反应到交易规则上，要坚决执行。所谓当下不杂，是说聚焦主线，聚焦核心，聚焦龙头，不做支线，摒弃杂毛，或者说聚焦自己的交易模式，聚焦客观走势，严格按照交易计划执行，坚决杜绝随手单。）交易惯性，是买卖成瘾，一天不买卖股票就难受，把交易当成一种惯性。惯性交易，就是按照一个套路打下来，保持一个惯去买卖，比如追高，就一直追高，低吸就一直低吸。把“交易”变成一种惯性，本身就是一种错。短线并非高频，更非要时时刻刻交易。交易惯性最大的问题在于认识不到资本市场的周期性和波动性，热别是A股。对于周期下降，就应该不交易，这是短线的基本素质。记得一个顶级基金经理的文章，他介绍过自己的一个理念，大意是：我所有的研究，都是努力降低自己的交易频次。更多的研究，只为更少的频次。股市其实是反人性的，现实社会的逻辑是多劳多得，勤劳致富，而股市往往是低频和不要太勤劳才能致富。这里并不是说越低频越好，而是看周期，短线的频率关键在周期，如果周期很火，肯定要高频，来回在核心龙头上切换。但是如果周期退潮，应该立刻停手。频次，应该由周期和超级龙头股的出没决定，而不是由惯决定。惯性交易就是按照一个套路，特别是按照表面的套路去做。交易之难，就是难在主动解构这种惯性，思考其本质而不是表象，按照本质出发，而不是按照外表和模型去“惯性”交易下一只龙头股。这，其实很难！为什么很多去年的私募冠军第二年反而收益不高？因为交易的是惯性，而市场不再惯性。仅仅按照分时图、盘口和模型的惯性来交易，是浅层的、表面的惯性，这个层面其实是最害人的，因为股市变化最大的就是这个层面的东西。如果深入逻辑、周期和基本面，按照更大一层的惯性来交易，虽然也会受到伤害，但好很多，因为底层框架和底层逻辑的变，没有那么反复无常。虽然龙头战法偏于短线，但是它的逻辑一定要往深处沉淀，沉淀到变化因子不大的层面，如此，才能克服每天盘面眼花缭乱的变化。每个人都要躬身自问：我的“惯性”是建立在易变层面还是建立在不易变层面。如果是前者，那你的投资会非常痛苦。如果是后者，你迟早会大成！（P191-194）所有的龙头确实都是人气王，都是涨幅最高，也都很简单、很干净，但这不是龙头的究竟法门，是什么原因让某只股票从诸多备胎中脱颖而出成为那唯一的龙头股，才是龙头的究竟法门。我现在思考龙头，不是看已经成为龙头的有哪些大家给其贴上共性标签的东西，而是看龙头还没有成为龙头——即将成为龙头——羽化登仙的一刹那，发生了什么。（P197）有人说活着是一种修行，我觉得在股市活着是修行中的修行。因为从来没有一个领域像股市这样离钱那么近，离得失那么近。近得很多人根本顾不上积累智慧，就想直接拥有结果。可事实上，没有任何一个领域像股市这样更需要智慧。而获得智慧的唯一途径就是对马后炮的追问。我们来股市是来挣钱的，但钱仿佛喜欢尊重它的人。尊重钱最好的方式就是超越钱，尊重它的规律。而规律就藏在过往的股票里。（P263） 本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。

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